个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推(tuī)广(guǎng)中持续发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)的(de)上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架(jià)丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适(shì)合(hé)自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公司(sī)开展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知(zhī)的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持(chí)续(xù)参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服(fú)务的(de)方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动(dòng)，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个人养老金的(de)重要(yào)性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析系(xì)统(tǒng)的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤(chè)率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到(dào)在保证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到(dào)的同时(shí)又规避(bì)掉(diào)该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客(kè)户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完(wán)整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的(de)产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根(gēn)据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可(kě)选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维持(chí)退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的(de)增(zēng)值功(gōng)能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保(bǎo)值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥(huī)自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富(fù)的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样(yàng)化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对(duì)接个人(rén)养老金(jīn)制度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力(lì)资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多(duō)层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足(zú)不(bù)同养老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提(tí)供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉(sù)记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的(de)综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务(wù)，目(mù)前公司已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金及(jí)个(gè)人养老金融服务(wù)体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难(nán)？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在(zài)意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(z美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ài)上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确(què)实会(huì)考(kǎo)虑到不美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母同年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存(cún)储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户(hù)但(dàn)没存(cún)储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益(yì)优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金难(nán)以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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