今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上(shàng)限的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之(z饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思hī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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