当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫(gōng)就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题达成任何有(yǒu)益(yì)意见，自己和(hé)国(guó)会其他几位党团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再(zài)次(cì)与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)人(rén)麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国(guó)参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额(é)超过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。美国(guó)财(cái)政部次日(rì)启动非常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施只能帮助财(cái)政(zhèng)部(bù)暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦在(zài)致信国会领(lǐng)袖时发出了(le)债务违约可能(néng)期限的警(jǐng)告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若国会未能(néng)提(tí)高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无(wú)法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议(yì)案在(zài)众议院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议案(àn)提出，到(dào)明年(nián)3月31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的(de)限(xiàn)制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把(bǎ)债务上限再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提(tí)高上(shàng)限需要满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预(yù)计(jì)未来(lái)十年内将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和(hé)提高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国会不(bù)提高债(zhài)务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融(róng)和(hé)经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服g>

　　针对美国银行(xíng)业危(wēi)机，美(měi)国监管(guǎn)机(jīsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)构的第一(yī)份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批评称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其工作人(rén)员也没有(yǒu)意(yì)识到银行过快扩(kuò)张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正(zhèng)监管机构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施(shī)去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行(xíng)业的(de)这(zhè)一(yī)场危(wēi)机风(fēng)暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任(rèn)，后者未来可能会投入更(gèng)多人员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州(zhōu)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)未来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模很高(gāo)的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入(rù)保险的存(cún)款规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无(wú)保险存(cún)款一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大(dà)量存款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业客户持有的(de)，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时提款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加(jiā)速(sù)银(yín)行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周(zhōu)二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大(dà)的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美(měi)国纳税人(rén)带来最大价值(zhí)并保护美(měi)国(guó)经济和安全利益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并(bìng)进行必要的维(wéi)护——这些(xiē)也是对该储备进(jìn)行良好管理的一部分(fēn)。

　　美(měi)国能源部(bù)表示，除了直接(jiē)采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些(xiē)炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日(rì)领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期货价(jià)格随即反转走高，增仓上行。三(sān)个交易(yì)日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大(dà)油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记者了解到，此(cǐ)轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确(què)认了油脂大(dà)消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大(dà)豆检验(yàn)要求增加、检验频(pín)度增加(jiā)，大(dà)豆(dòu)通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场担忧豆油(yóu)产量或不及(jí)预期，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库(kù)放慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨询机(jī)构数据显示大豆压榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆油(yóu)库(kù)存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不(bù)温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求难以消化(huà)供给的(de)压(yā)制，前期表现弱势但在加拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内(nèi)持续去库的加(jiā)持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂(zhī)上(shàng)涨的(de)领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度反(fǎn)应了前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布的(de)数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服马(mǎ)棕4月库存(cún)环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕(zōng)出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优(yōu)势相比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨下(xià)降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但上周五(wǔ)到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库(kù)存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历史极低库存(cún)水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当(dāng)月(yuè)假期较多(duō)，工作日(rì)偏(piān)少。因马来(lái)种植园(yuán)的(de)印(yìn)尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期(qī)从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因(yīn)此(cǐ)印(yìn)尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当(dāng)月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消息(xī)面(miàn)有直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农就业等数据(jù)全(quán)面超预期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促国会提(tí)高联(lián)邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期(qī)、短期较差(chà)经济数据带来的美(měi)国经济低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国(guó)际(jì)原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机、美国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西大豆(dòu)卖压(yā)有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市(shì)等因素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观(guān)和(hé)基本面的压制依(yī)然(rán)存在，受访人(rén)士对油脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我(wǒ)们(men)预期油脂很(hěn)难具备持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对于(yú)需(xū)求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周(zhōu)期，在(zài)业内人(rén)士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计(jì)还需要几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个(gè)月的(de)去(qù)库是(shì)建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒挂(guà)的(de)豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不(bù)算好的(de)出(chū)口前景下，后(hòu)续(xù)产(chǎn)地库存(cún)累库(kù)倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产(chǎn)期(qī)，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不(bù)佳(jiā)导(dǎo)致了(le)棕榈油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于(yú)正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节处(chù)于4月(yuè)下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内(nèi)未来(lái)两(liǎng)个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年(nián)初以来早就已经进入(rù)累库(kù)状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带(dài)来压(yā)榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也(yě)已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日(rì)，国内豆(dòu)油商业库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看(kàn)，整体累库(kù)倾向也(yě)较(jiào)为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的(de)油(yóu)脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及价(jià)格(gé)的变化对(duì)油(yóu)脂行情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面(miàn)积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及国(guó)际菜(cài)油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高(gāo)利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释(shì)放完(wán)全(quán)，市(shì)场随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的(de)背景下(xià)，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预计(jì)放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发(fā)布后可择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。