AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛(tāo奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)在今年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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