金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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