5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)<正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？/p>

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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