5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时间。<诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子/p>

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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