30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(z树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴hǐ)打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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