金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回(huí)落钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节(j钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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