金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生意我国最穷的5个城市，哪一个省最穷社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，我国最穷的5个城市，哪一个省最穷除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新我国最穷的5个城市，哪一个省最穷高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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