金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(z繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？hú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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