财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别trong>。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。