本周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货价格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和(hé)苹果x多重铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出(chū)现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存(cún)苹果x多重维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中(zhōng)枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力(lì)得到基本释(shì)放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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