金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？