近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(g中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名uǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(d中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名é)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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