芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(s5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟hì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9635公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟7万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集(jí)程度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(s5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟ū)难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两(liǎng)个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司(sī)

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