金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油(y天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物óu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物出(chū)生(shēng)产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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