用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思、葛(gé)卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络(luò)的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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