5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济(jì)综合(hé)融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决(j范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降低了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(s范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音hì)场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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