美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的(de)问过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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