华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报(bào)告(gào)做空印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的(de)资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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