金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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