用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēn塑料是不是绝缘体g)长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高塑料是不是绝缘体点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和持(chí)续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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