本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děn是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗g)客户，提(tí)供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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