财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确>下调(diào)预定利(lì)率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范(fàn)化解利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的(de)方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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