此外，周四(sì)的最新(xīn)数据显(xiǎn)示，交(jiāo)易员们(men)完(wán)全押注美联储会在6月(yuè)或7月的某次会议上再度加息25个基点，最早在6月便加息的可能性已(yǐ)超过50％。

　　其中(zhōng)，与7月份(fèn)FOMC会议挂钩的掉期(qī)合约升至5.37％，比当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率5.08％高出(chū)超过25个基点(diǎn)，这代表市场认为(wèi)接下来(lái)两(liǎng)次会议中美联储肯定(dìng)会加息25个基点(diǎn)。

　　同时，与6月(yuè)FOMC会议(yì)挂钩(gōu)的掉期合(hé)约显示消化了约14个(gè)基点的加息(xī)预期(qī)，由于美(měi)联储加(jiā)息规模通常都(dōu)是25个基点(diǎn)的倍(bèi)数，这代表6月加(jiā)息(xī)25个基点的概率高(gāo)于(yú)50％。

　　截至今晨(chén)收盘，最终(zhōng)，WTI 7月原(yuán)油期货收(shōu)跌3.37％，报71.83美元/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三日连涨。

　　美股收盘，纳(nà)指初步收涨1.71％，标普(pǔ)500指数涨0.88％，道(dào)指小幅(fú)收跌(diē)约30点。

　　芯(xīn)片股中，表现最好的英伟达早盘股价曾涨(zhǎng)至394.8美(měi)元，涨幅(fú)超过29％，收(shōu)涨24.4％，收盘价略低(dī)于380美元，创盘中和(hé)收盘历(lì)史新高(gāo)，市值曾达到9550亿(yì)美元，距1万亿美元(yuán)市值大关一步之遥(yáo)，有望成为全(quán)球第(dì)九家市值突破(pò)1万亿美元(yuán)的上市公司(sī)。盘中英伟达(dá)市值曾涨将近(jìn)2000亿(yì)美元，几乎相当于两个英特尔的市值。英伟(wěi)达(dá)创(chuàng)美股史上最大(dà)单日市值增长规模，一(yī)日的市(shì)值涨幅比(bǐ)标普500 472只成份股(gǔ)各自的(de)市值都高。

　　最新(xīn)的财报(bào)数据显示，英伟达Q1营(yíng)收为(wèi)71.9亿美元，同比下(xià)降13％，但好于市场预期的65亿美元；调整后每股收益为1.09美元，市场预期0.92美元。按业务划分，英伟达数据中心业务营(yíng)收(shōu)增长14％至42.8亿(yì)美元(yuán)，好于(yú)市场预期(qī)的(de)39亿(yì)美(měi)元。

　　最重(zhòng)要的数据在于——展望(wàng)未来，英(yīng)伟达预计第二财季营(yíng)收将(jiāng)达(dá)到110亿(yì)美元左右，较市(shì)场预期(qī)的71.8亿美元高53％。这一极(jí)度积极的展望表明，英(yīng)伟(wěi)达(dá)从全(quán)球企业布局AI的热(rè)潮中获得的利益远(yuǎn)超人(rén)们预期。英伟达(dá)生产极度复杂的人(rén)工智能计算任务(wù)所需的GPU芯片，可谓(wèi)火爆全球的(de)ChatGPT所需(xū)的最(zuì)重要底层(céng)硬件。英伟(wěi)达如今在(zài)AI用途的芯(xīn)片(piàn)领域占据主导地位(wèi)，该公司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练和运行(xíng)机器学习软件，这也(yě)是支(zhī)持OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的最关键(jiàn)底层硬件(jiàn)。

　　黑色系集体“跳(tiào)水”，铁矿、钢材期(qī)价创(chuàng)近半年以(yǐ)来新低

　　昨日，铁矿石(shí)、钢材期货盘中明显(xiǎn)下滑并创下近半年或半年多(duō)以来新低。截至5月25日下午收盘(pán)，铁矿石主(zhǔ)力(lì)合约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨(dūn)，盘中(zhōng)最低下探674元/吨；螺纹钢主(zhǔ)力合约2310下跌2.53％至(zhì)3432元/吨；热卷主力合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段(duàn)，双焦持(chí)续(xù)重挫，截至23点收盘，焦煤跌(diē)近5％，焦炭跌超4％。

　　进(jìn)入5月以来，黑(hēi)色商品在(zài)经历(lì)短暂反弹后于近期再次走弱(ruò)。对(duì)此，大有期货投研中心黑色高(gāo)级研究(jiū)员(yuán)黄科(kē)在接(jiē)受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，近(jìn)期(qī)黑色(sè)系品(pǐn)种大幅下跌(diē)是宏观和产业(yè)共振带来的结果。

　　“其(qí)中宏观层面，目前美国(guó)两党对于政府债务(wù)上限(xiàn)问题仍没(méi)有达成一致，随着(zhe)截止日期(qī)临(lín)近，市场(chǎng)各方的(de)避险观望情绪较为明(míng)显(xiǎn)；而(ér)从(cóng)美联储5月会议纪要(yào)来(lái)看，不能排除接下来继(jì)续加息的(de)可能性，当(dāng)前美联储6月加(jiā)息概率上升(shēng)到40％附近，近期美(měi)元指数走强对于大宗商品价格(gé)普遍形成一定(dìng)压(yā)力。国内方(fāng)面，5月份(fèn)公布的社融和固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资等(děng)经(jīng)济数据略(lüè)低(dī)于(yú)市(shì)场，市场担心经济复苏的后劲不(bù)足，也导致与国内(nèi)经济状况关联性较强的黑色系(xì)品种支(zhī)撑(chēng)弱化。”黄科(kē)说。

　　目前黑色产(chǎn)业层面也(yě)并无利多因素。黄(huáng)科表示，从现货市场表现来看(kàn)，虽然目(mù)前(qián)铁水(shuǐ)产量(liàng)已经(jīng)见顶，但随(suí)着成本端(duān)原料(liào)价格的(de)大幅(fú)回(huí)落，钢厂方(fāng)面并没(méi)有很强的减产(chǎn)动(dòng)力。在行业利润尚存、部分钢厂复产的情(qíng)况下(xià)，本周钢联螺纹(wén)、热轧产(chǎn)量甚至止跌(diē)回升，减产(chǎn)不及预期以及原料成本持(chí)续下移导(dǎo)致钢(gāng)价下方支撑走弱；而当前国内钢材需求(qiú)也已临近(jìn)淡季，在需求乏力(lì)的情况下，钢材价格不断下探寻(xún)底(dǐ)。

　　建信(xìn)期货黑色产业研究(jiū)主管翟(dí)贺攀(pān)对记者表示，自(zì)今年(nián)3月中(zhōng)旬(xún)以来，铁矿石、钢材等黑色(sè)系商(shāng)品(pǐn)市场整(zhěng)体陷入“供应增(zēng)、需求(qiú)底部(bù)徘(pái)徊、成本塌(tā)陷”的负向循环(huán)，期现货价格呈“螺(luó)旋式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两(liǎng)个月来钢材下游需求(qiú)恢复距离此前预期(qī)有较大差距，叠加(jiā)今(jīn)年(nián)年初以来(lái)市场对下游(yóu)需(xū)求(qiú)的乐观预期(qī)，导致(zhì)钢厂(chǎng)产量(liàng)增幅较大。而在市场供需阶(jiē)段性错配的情况下，钢铁(tiě)原燃料进(jìn)口规模(mó)又出现明显增长(zhǎng)，同时预期中的下半(bàn)年的(de)粗钢产量(liàng)平控政策也(yě)进一步压低了(le)钢(gāng)铁(tiě)原(yuán)燃料(liào)价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相(xiāng)关数(shù)据统计(jì)，3月初以来，钢材(cái)五大品种周度表观消费量均值为1000万吨(dūn)，仅(jǐn)比去(qù)年同期增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年同期分(fēn)别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家(jiā)统计局数据，1-4月份我(wǒ)国粗钢产量为3.54亿吨，同(tóng)比(bǐ)增长5.4％。据海关统计，1-4月份我国进口铁矿(kuàng)石与(yǔ)炼焦(jiāo)煤分别(bié)为3.85亿(yì)吨和(hé)3114万吨，同比分别增(zēng)长(zhǎng)8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续弱势，中期(qī)有反(fǎn)弹(dàn)空间

　　从当(dāng)前钢材市场面(miàn)临的(de)问题(tí)来(lái)看，方(fāng)正中期期货(huò)研究院黑色组长(zhǎng)汤冰华告诉记(jì)者，主要有(yǒu)以下三个方面的问题：一是高炉减产不充分；二(èr)是外需(xū)可能(néng)会大幅下滑；三(sān)是国(guó)内政策(cè)刺激还(hái)比较(jiào)有限，当前内(nèi)需虽(suī)然未见好转，但今(jīn)年以来(lái)表现一(yī)直低于预期。

　　谈及当前钢(gāng)矿品种价格底部(bù)是否(fǒu)已现，汤(tāng)冰(bīng)华表示，由(yóu)于(yú)二(èr)季度以来国内政策利(lì)多有(yǒu)限，导(dǎo)致“买预期(qī)”交易未(wèi)能如期出现，但国内市场利空(kōng)在价格中已有体现(xiàn)，从后期市场(chǎng)表现来看，钢材需求(qiú)端利空可(kě)能来自海外(wài)，6月出口一旦转(zhuǎn)差，则(zé)板材供应压力会明显增加，产量也面临继(jì)续压减。因此，在经(jīng)历4-5月份的政策不及预期后，国内下一个(gè)相对重要的(de)政(zhèng)策时点(diǎn)可能在7月的(de)半年度经济数据公布后，在此之前，钢矿品种(zhǒng)价格底部的(de)确(què)立(lì)需要黑(hēi)色商(shāng)品(pǐn)整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应回落，即(jí)铁(tiě)水产(chǎn)量、焦(jiāo)煤供(gōng)应及铁矿石非主流矿发(fā)货均出现(xiàn)下降。不过目前(qián)焦煤(méi)进口通关及铁矿石非(fēi)澳巴发(fā)货已开始减少，但铁水下降并不明显，负反(fǎn)馈还在持(chí)续(xù)，价格还未真正见(jiàn)底(dǐ)。

　　在黄(huáng)科看来，后续钢矿品种止跌需要具(jù)备两个条件(jiàn)：一是煤炭殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地(tàn)价格止跌，从成本端对钢价形成一定支撑；二(èr)是钢(gāng)厂(chǎng)方面有实质性的(de)减(jiǎn)产行动，从(cóng)而改(gǎi)善市场对于后期供(gōng)需平(píng)衡的预期。不过(guò)，从目(mù)前情(qíng)况来看，在进(jìn)口(kǒu)煤冲击之下，近(jìn)期国内煤炭市场情绪较为(wèi)悲(bēi)观，动力煤价格有加速下跌迹象(xiàng)；此外国内粗钢(gāng)产量平(píng)控政策(cè)尚未执(zhí)行，钢厂主动(dòng)减产意愿不强。因此，预计短(duǎn)期内黑色系品(pǐn)种(zhǒng)或延续弱势，整体易(yì)跌难涨(zhǎng)。

　　“积重(zhòng)难(nán)返的市场(chǎng)供需格局，与成(chéng)本塌陷叠(dié)加造(zào)成的负向循环，或将(jiāng)令(lìng)铁矿石、钢材等黑色系商(shāng)品价格惯性下跌趋(qū)势短暂(zàn)延续，难(nán)有像样的(de)反弹。”翟贺攀说。

　　此外值得(dé)注(zhù)意的是，在期货价格大幅下探之际，螺纹钢现(xiàn)货价格已跌回至2020年5月之前的(de)水平。对此(cǐ)，翟贺攀告(gào)诉记(jì)者，螺纹钢(gāng)现货目前(qián)回归(guī)2020年疫情初期的价格区间有利于行业(yè)供需加快(kuài)调(diào)整，且目前(qián)距离(lí)2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂铁矿石(shí)库存和钢材(cái)社(shè)会(huì)库存较近年同(tóng)期偏低(dī)、6月份之(zhī)后来自政(zhèng)策面和市场力量的供应压减速度加快、稳经济(jì)政策(cè)效果(guǒ)或将在下(xià)半年显现、国际局(jú)势缓和以及国内外价差有利于钢材出口再上台(tái)阶等因素，未来2-4个月，我们对黑色系(xì)商(shāng)品(pǐn)价(jià)格保(bǎo)持谨(jǐn)慎乐观，尽管难以恢复至今年4月中旬之前的偏高水平(píng)，但中期反弹(dàn)依然有(yǒu)空间。”

　　汤冰华也表示，当(dāng)前钢铁产(chǎn)业链库(kù)存整(zhěng)体(tǐ)较低，因此(cǐ)在后续进(jìn)入减产期间后，钢(gāng)材价格下跌(diē)一旦出现企稳，那(nà)么低(dī)价(jià)可能会(huì)刺激(jī)补库，并带动行情出现阶段反弹。

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