今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化(huà)等(děng)。

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