期货日报记(jì)者注意(yì)到，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直(zhí)处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元(yuá风味发酵乳是不是酸奶n)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来(lái)成材(cái)消费(fèi)持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不(bù)大(dà)，疏港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低(dī)于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量(liàng)近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承风味发酵乳是不是酸奶压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期(qī)市(shì)场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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