近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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