金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎ96的因数有哪些数，72的因数有哪些ng)正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较(j96的因数有哪些数，72的因数有哪些iào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心建议。

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