财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分3千克是多少斤 1千克是一斤吗布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng3千克是多少斤 1千克是一斤吗)争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避(bì)免利(lì)差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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