今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额(é)分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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