分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制(z全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制hì)方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制le)重要货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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