近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xi本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句ù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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