编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原材料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)_D是什么意思，_3是什么意思电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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