本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他(tā)上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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