美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行(xíng)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。<2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据/p>

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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