美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(j没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间í)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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