钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(g仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池(chí)项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上(shàng)后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行回复。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池在(zài)动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠(nà)电池(chí)的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下(xià)以及(jí)建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文