金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是(shì)驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们(men)做空纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造(zào)成(chéng)现货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到(dào)下游原片库(kù)存基本补至(z当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍hì)2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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