AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2纳粹分子是什么意思023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，纳粹分子是什么意思提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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