今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基(jī)建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上(shàn韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股g)限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二(èr)年(nián)的(de)借(jiè)贷成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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