自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。<大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗/p>

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存(cún)去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的(de)负(fù)面大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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