近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政(zhè琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ng)治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(z琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗hòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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