分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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