近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早(z2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历ǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(t2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历í)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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