昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共(gòng)和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道(dào)双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业(yè)危机的信贷(dài)环境收紧导致经济(jì)放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员预计美(měi)联储下月将利率(lǜ)维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回(huí)落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股(gǔ)和(hé)美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高开低走(zǒu)，受债(zhài)务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以(yǐ)来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力于”让(ràng)通(tōng)胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物(wù)价稳(wěn)定(dìng)是(shì)经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负(fù)面影响(xiǎng)，可(kě)能(néng)无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货币(bì)政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策(cè)立(lì)场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的(de)信贷收紧程度(dù)等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力(lì)观察更(gèng)多(duō)数据(jù)和(hé)未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决定可(kě)能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济预测(cè)的准确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来(lái)前景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一步(bù)收(shōu)紧多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业(yè)压(yā)力将影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货(huò)继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有(yǒu)三方面：一是产业(yè)供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易(yì)者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的持(chí)货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱上周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯(chún)碱价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高(gāo)的(de)情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货(huò)松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要(yào)市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投(tóu)产(chǎn)。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源(yuán)点火的(de)信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已预期的，市(shì)场也(yě)已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻(bō)璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月(yuè)降低(dī)。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月(yuè)的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期价格(gé)下(xià)跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待(dài)的则是(shì)中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为(wèi)，除非(fēi)价(jià)格开始冲击成本，或是供需(xū)上有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期(qī)则(zé)还(hái)是要关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化，短线资(zī)金离(lí)场或使(shǐ)得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市(shì)弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动(dòng)来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点关注下(xià)游深加工订单情况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若后期(qī)地产施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订单(dān)数(shù)量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面或维(wéi)稳。

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