今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置港辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(w辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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