昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美(měi)联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预(yù)计到年(nián)底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和(hé)削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌(diē)的主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算strong>

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需(xū)求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预(yù)计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是(shì)其国内(nèi)食用油(yóu)峰(fēng)值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。