今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策(c公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗è)的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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